13.04.2026 16:56
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto menkul kıymet işlemlerini kolaylaştıran belirli kullanıcı odaklı platformların; takdir yetkisini, etkiyi ve çıkar çatışmalarını sınırlamaya yönelik dar kapsamlı bir dizi koşulu yerine getirmeleri kaydıyla, tam aracı kurum (broker-dealer) kaydından kaçınabileceklerini belirten ayrıntılı bir personel kılavuzu yayımladı. Ticaret ve Piyasalar Birimi'nden yapılan bir açıklamada kurum; blok zinciri tabanlı işlemlere olanak tanıyan web siteleri, mobil uygulamalar ve tarayıcı tabanlı araçlar için sınırlı süreli bir muafiyet çerçevesi belirledi. Bu tür "kapsama dahil kullanıcı arayüzleri", işlemleri yönlendiren veya etkileyen aracılar olarak hareket etmek yerine, kullanıcıların kendi kendine saklama (self-custodial) cüzdanları aracılığıyla işlemleri hazırlamalarına ve iletmelerine yardımcı olan tarafsız kanallar olarak faaliyet göstermelidir.
Muafiyetten yararlanmak için sağlayıcılar, belirli işlemleri önermeyi bırakmalı, belirli işlemleri talep etmekten kaçınmalı ve katılımcıların fiyat, emir büyüklüğü ve tercih edilen yönlendirme dahil olmak üzere kritik uygulama parametreleri üzerinde tam kontrole sahip olmalarına izin vermelidir. Ayrıca, yönlendirme mantığı ve uygulama seçeneklerinin gösterimi, tüm kullanıcıların serbestçe erişebileceği, objektif ve önceden yayımlanmış kriterlere dayanmalıdır.
Mart ayında yayımlanan ortak bir SEC-CFTC bildirisi, dijital varlıkların çoğunun menkul kıymetler yasası dışında kaldığını belirterek düzenleyici ortamı genişletmiş ve resmi bir token taksonomisi getirmiştir. Bu taksonomi; sabit coinleri (stablecoin), dijital emtiaları, dijital araçları ve koleksiyon parçalarını "dijital menkul kıymetlerden" ayırmakta, böylece staking, madencilik ve airdrop gibi faaliyetleri geleneksel Howey Testi analizinden muaf tutmaktadır.
Kurum ayrıca şeffaf açıklamanın öneminin altını çizdi. Arayüz operatörlerinin; katılımcıların bilinçli kararlar verebilmeleri için ücret yapılarını net bir şekilde iletmeleri, her türlü bağlılığı veya potansiyel çıkar çatışmasını açıklamaları ve bağlı işlem kuruluşlarıyla olan ilişkilerini detaylandırmaları gerekmektedir.
