10.04.2026 08:24
## ABD Hisseleri: Karşılama Mevsimini Yönetmek – İleriki Rehberliğe Odaklanma
Son bir analizde, BNY'den Piyasalar Makro Strateji Başkanı Bob Savage'a göre, yaklaşan ilk çeyrekteki ABD şirketlerinin kararları, yalnızca bildirilen finansal sonuçlardan ziyade, önceden verilen rehberliğin önemli ölçüde şekillendireceği bir dönem olacak. S&P 500 kar kazancı beklentisi yaklaşık %13 civarında olsa da, bu rakam önemli bir tahmin yelpazesini gizliyor; %9'dan %19'a kadar uzanıyor. Bu farklılık, bu dönemde ABD şirketlerinin performansıyla ilgili içkinin belirsizliğini vurguluyor.
Savage, hisse senedi piyasası duyarlılığını destekleyecek birkaç önemli destekleyici faktör olduğunu vurguluyor. Bunlar arasında yapay zeka (YZ) kullanımının hızlanması, çeşitli sektörlerde marj genişlemesi potansiyeli ve vergi rahatlatma önlemlerinin etkisinin beklentisi yer alıyor. Ancak, yatırımcıların kar kazancı sürprizlerine tepkileri, zıt güçler tarafından etkilenmesi muhtemeldir. ABD dolarının gücü, enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ve sektörlere özgü dönüşler yatırımcıların algılarını şekillendirmede önemli bir rol oynayacak.
Son zamanlarda S&P 500'ün 12 aylık ileri F/H (Fiyat/Kazanç) oranı, 1 Ocak itibarıyla 22'den 19,8'e düşerek dikkat çekici bir şekilde sıkıştı; bu durum, endeksin yalnızca %0,6'lık mütevazı yıl içindeki düşüşünü göz önüne alındığında özellikle önemli. Trailing 12 aylık F/H oranı olan 26,2 ise daha alakalı bir referans noktası sağlayabilir. Bu durum, yatırımcıların değer hisselerinden büyüme odaklı yatırımlara kaymasına neden olabilir; yakın gelecekte olumlu kar kazancı sürprizleri, eksilerden daha cömert bir şekilde ödüllendirilebilir.
iFlow'dan elde edilen verilere göre, yatırım akışlarını incelediğimizde, Teknoloji, İletişim Hizmetleri ve Finans sektörlerinden belirgin bir çıkış olduğu görülüyor; bu eğilim, yakın zamanda Orta Doğu çatışmasından önce başlıyor ve 2026'daki baskın büyüme temalarından daha geniş bir kaymaya uyuyor. Buna karşılık, Gayrimenkul, Malzeme ve Sağlık Hizmetleri sektörleri, şirket kararlarının temel sağlığına daha fazla bağımlı görünüyor.
Sonuç olarak, kar karşılama mevsimi, makroekonomik belirsizlikler ve sektör dönüşleri şiddetlenirken, yerleştirilen hikayeler tarafından tanımlanması muhtemeldir. Hisse senedi piyasaları, beklentilerdeki düzeltmelere giderek daha duyarlı hale geliyor ve artan volatiliteye rağmen tutarlı büyüme gösteren şirketlere öncelik veriyor. Yapay zeka tarafından yönlendirilen verimliliklerin devam eden faydaları ve genişleyen kâr marjları, yaklaşan çeyrekler için dirençli ve muhtemelen avantajlı bir performans ortamını destekleyen temel yapısal katalizörler olarak hizmet ediyor.
