10.04.2026 05:07

Morgan Stanley'nin yeni tanıttığı bitcoin borsada işlem gören fonu MSBT, 8 Nisan'da piyasaya sürüldü ve sadece %0,14'lik bir masraf oranı ile BlackRock'un iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonunun önüne geçti, kripto para ETF sağlayıcıları arasında bir ücret rekabeti dalgası başlattı.

Bloomberg Intelligence analistine göre, bu agresif fiyatlandırma diğer ihraççıların ücretlerini düşürmesine veya daha düşük ücretler sunmaya istekli yeni katılımcıların ortaya çıkmasına yol açabilir. X sosyal platformunda paylaşılan yorum, %14 baz puanlık yapının yeni sektör standardı olabileceğini, mevcut oyuncuların maliyet modellerini yeniden gözden geçirmeye zorlayacağını ve yeni girenler için kapıyı açacağını öne sürüyor.

Şu anda MSBT, ücret hiyerarşisinin en altında yer alıyor; Grayscale'ın Bitcoin Mini Trust'u (%0,15) ve Franklin Templeton'un EZBC'si (%0,19)'un önünde. Bitwise (BITB), VanEck (HODL) ve ARK 21Shares (ARKB) gibi rakipler %0,20‑%0,21 aralığında seyrederken, BlackRock'un IBIT'i, Fidelity'nin FBTC'si ve birkaç diğer ürün %0,25 ücret koruyor. Tam tersine, Grayscale'ın eski GBTC'si hâlâ %1,50 ücret alıyor; bu, onun farklı yapısını ve daha erken piyasa girişini yansıtıyor.

Ücret bantlarının hızlı sıkışması, ihraççılar için kar marjlarının daraldığını gösterirken, aynı zamanda yatırımcılara bitcoin'e maruz kalma maliyetini düşürerek erişimi genişletiyor. BlackRock'un hâkimiyeti kökleşmiş görünse de, büyük çıkışlar hızlanırsa ya da Vanguard gibi bir yeni oyuncu (10 baz puanlık bir teklif sunacağı söylentileri var) piyasaya girerse fiyatlandırma gücü zorlanabilir.

İnternetteki sektörel gözlemciler, Morgan Stanley'nin hamlesinin basit bir fiyatlandırma taktiğinden daha fazlası olduğunu; dijital varlık ETF'lerinin rekabet ortamını yeniden şekillendirmeyi amaçlayan daha geniş bir stratejik itme olabileceğini, rakipleri yenilik yapmaya zorlayarak pazar payı kaybetme riskini artırdığını belirtiyor.