06.04.2026 16:59
Üçüncü Daire'deki bir federal temyiz paneli, New Jersey'nin Kalshi'nin faaliyetlerini sınırlama girişimine kesin bir darbe indirdi. 6 Nisan 2026'da, üç yargıçtan oluşan panel 2-1 oyla, federal Emtia Borsa Yasası'nın Kalshi'yi eyaletin kumar yasaklarından koruduğunu ve şirketin ülke çapında öncelik hakkı elde ettiğini ilan etti.
Yargıçlar, New Jersey Oyun Denetim Bölümü'nün firmaya karşı bir durdurma bildirisi uygulamasını engelleyen önceki ihtiyati kararı onayladı. Görüşleri, Kalshi'nin Super Bowl, NCAA turnuvaları ve diğer spor etkinlikleri gibi sonuçlara bağlanan sözleşmelerinin yalnızca Emtia Vadeli İşlem Sözleşmeleri Komisyonu (CFTC) tarafından düzenlendiği, eyalet oyun yasalarıyla değil, ilkesine dayanıyordu.
2018'de kurulan ve 2020'de CFTC tarafından belirlenmiş sözleşme piyasası olarak sertifikalandırılan Kalshi, yoğun bir tahmin pazarı platformuna dönüştü. Şirket, piyasa riskini üstlenmek yerine her işlemden ücret alıyor ve 2026 başlarına kadar haftalık bir milyar dolardan fazla işlem hacmi işliyordu. Modeli, kullanıcıların Kalshi'ye doğrudan karşı bahis yapmadan gerçek dünyadaki olaylara bahis yapmalarına izin veriyor.
New Jersey'nin uygulama süreci, Oyun Denetim Bölümü'nün platformun sporla ilgili sözleşmelerinin eyaletin Spor Bahis Yasası'nı ihlal ettiğini iddia ederek bir durdurma emri verdiği Mart 2025'te başladı. Endişeler, kolej etkinlikleri üzerine bahis ve hizmetin küçüklere açık olması etrafında yoğunlaştı. Kalshi, CFTC'nin yetkisinin Yücelik Maddesi kapsamında eyalet düzenlemelerinin üzerinde olduğunu savunarak federal bir dava açtı.
Yargıç Edward S. Kiel bu görüşü destekleyerek, Kalshi'nin olay sözleşmelerinin CFTC'nin münhasır yetkisi içinde yer alması nedeniyle şirketin kazanacağına dair yeterli kanıt bulunduğunu belirtti. Eyalet hâlâ temyiz talebinde bulunabilir veya Yüksek Mahkeme'ye başvurabilir; ancak ülke genelinde en az on dokuz bekleyen dava, benzer düzenleyici girişimlere itiraz ediyor. Bu karar, yalnızca Kalshi'nin mevcut pazarını güvence altına almakla kalmıyor, aynı zamanda federal denetimin olay temelli tahmin pazarlarında eyalet kumar yasalarını geçersiz kılabileceği bir öncül oluşturuyor.
