29.03.2026 15:55

Merkez bankalarının para politikası beklentileri dramatik bir şekilde tersine döndü. Birkaç hafta önce yatırımcılar 2026 yılında Fed'in birden fazla faiz kesisi beklentisi içindeydi. Şimdi, bu yıl faiz artışlarının olasılığını ciddiye bürünmekte. CME FedWatch Aracı'ndan elde edilen veriler, federal fonlar faizinin şu anda 3,50-3,75 aralığında olan seviyesinden yıl sonunda yüksek olacağının yaklaşık %30 olasılığını gösteriyor. Faiz kesisi olasılığı sadece %2,9'a düşmüştür.

Bu değişim enerji piyasalarıyla bağlantılı artan enflasyon endişeleri nedeniyle beslenmiştir. Şubat sonunda Ortadoğu'da gerginlikler artıktan bu yana Brent Kısmi petrol fiyatları yaklaşık $70'den $111'e yükselmiştir. Bu ani artış, 10 yıllık tahvil getirilerini yukarı itti ve sadece birkaç hafta önce %4'ten daha aşağı olan 10 yıllık tahvil getirisi %4,40'a yükselmiştir.

Crypto is Macro Now Bülteni'ne göre, gıda ve enerji fiyatları yükseliyor ve en azından Ortadoğu'ya deniz taşımacılığındaki kesintiler çözülene kadar yüksek seviyede kalması bekleniyor. Eğer anında bir barış anlaşması imzalanırsa bile -ki bu pek olası görülmüyor- fiyatların istikrar kazanması aylar sürebilir.

Petrol fiyatları yükselmeden önce bile enflasyon Fed'in %2 hedef oranının üzerinde gidiyordu. Şubat ayı için temel enflasyon yıl içinde %2,5'lik bir oranda gerçekleşti ve Nisan 2021'den bu yana %2'nin altına düşmedi. Uzun vadeli enflasyon beklentileri yüksek seviyede kalmaya devam ediyor; 5 yıllık ve 10 yıllık ölçümler sırasıyla %2,5 ve %2,3'tür ve bu piyasalara orta vadede Fed hedefinin üzerinde enflasyon beklediğini gösteriyor.

Crypto is Macro Now Bülteni ayrıca, net enerji ihracıçısı olan ABD ekonomisinin daha yüksek enerji fiyatlarından fayda sağlayabileceğini belirtiyor. Ancak, süregelen enflasyon ve potansiyel faiz artışlarının daha geniş etkileri piyasa ruh halini etkilemeye devam ediyor.