27.03.2026 12:18

Commerzbank, Orta Doğu'daki süregelen çatışmanın getirdiği enflasyon baskıları nedeniyle Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) sınırlı bir para politikası izleyeceğini ve en fazla bir ilave faiz artışı yapacağını öngörüyor. Banka, enflasyonun bu yılın yazında %3'ün üzerine çıkıp daha sonra yavaş yavaş düşeceğini, aynı zamanda 2026 yılı Euro Bölgesi ekonomik büyüme tahminini de düşürdüğünü belirtiyor. Yıllık dört final içinde neredeyse üç artış beklentisi, Commerzbank'ın temel ekonomik senaryosunda fazla iyimser görülüyor.

Commerzbank'ın önemli ekonomistlerinden Jörg Krämer, bankanın makroekonomik modellemesinin Orta Doğu'daki çatışmanın etkileri nedeniyle 2026'daki Euro Bölgesi ekonomik büyümenin %0.4 düşeceğini gösterdiğini açıkladı. 2025 yılının son çeyreğinde ekonomi başlangıçtaki tahminden biraz daha iyi performans gösterdi ve bu da 2026 büyüme tahmininin daha büyük ölçüde düşürülmesini engelledi. Yeni tahmin %0.6'ya ayarlandı. Bu, Euro Bölgesi ekonomisinin potansiyel üretim seviyesi %1'i gerçekleştiremeyeceği ve güçlü bir ekonomik iyileşme olasılığının ortadan kalkacağı anlamına geliyor.

Enflasyonun yörüngesi, ECB'nin faiz politikası kararlarında belirleyici bir faktör olmaya devam ediyor. Commerzbank'ın enflasyon modeli, enflasyonun yazın %3'ün biraz üzerinde zirveye ulaşarak daha sonra düşeceğini öngörüyor. Krämer, ECB'nin 30 Nisan'daki politika toplantısında ana faiz oranını ayarlama olasılığının yüksek olduğunu ve Eylül ayında bir artış sinyali verme olasılığının da yüksek olduğunu belirtti.

Ancak Commerzbank yalnızca tek bir ilave artış beklentisi güdüyor. Bunun nedeni, savaşın sona ermesiyle birlikte ham petrol fiyatlarının istikrar kazanması ve ECB Yönetim Kurulu'ndaki daha dovish üyelerin ağır borçlu ülkelerin finans bakanlarının düşük faiz oranları taleplerine duyarlı olması gibi faktörler. Son olarak banka, ürün piyasalarının gösterdiği neredeyse üç artış beklentisinin de oldukça ümitsiz göründüğünü vurguluyor.