25.03.2026 21:14
Ethereum'ün likid staking sağlayıcısı Lido, dinamiklerinin değişmesiyle birlikte zorlu bir yıl geçirdi ve önemli bir mali sıkışma yaşadı. İnternette dolaşan verilere göre, protokole ait toplam gelir, 2025'te %23 düşüşle 52.4 milyon dolardan 40.5 milyon dolara geriledi.
Bu düşüş eğilimi brüt geliri de kapsadı ve %18.2 azalma yaşandı. Bu kapsamlı gelir azalmasının temel nedenleri, platformdan çıkan büyük net staking varlığı akışları ve Ethereum ağı genelinde düşük ortalama staking getirileriydi. Kullanıcı katılımının azalması ve artan rekabet baskısıyla birlikte, Lido'nun ana gelir kaynağı olan net staking ücretleri 37.4 milyon dolara geriledi ve bu da platformda azalan aktiviteyi doğrudan yansıttı.
Gelir metriklerinin gevşemesi sırasında, temel operasyonel zorluklar ağ koşullarındaki evrimle bağlantılıydı. Protokol, Ethereum'da mevcut staking için daha düşük yıllık yüzde getiri (APR) gözlemledi ve kullanıcı tercihlerinde dikkat çeken bir kayma oldu. Bu faktörler, artan rakiplerle birlikte, Lido'nun tarihsel pazar hakimiyetini zedeledi ve gelir oluşturma için daha zor bir ortam yaratırdı.
Bu mali baskıyla karşı karşıya kalan Lido, yönetim organı olan Lido DAO'sı aktif bir şekilde stratejik karşılık önlemleri arayışında. İkinci çeyrek 2026'da olası gözden geçirmek üzere olan önemli bir öneri, platformun yerel LDO token'i için yeni bir tekrar satın alma girişimi öngörüyor. Geleneksel hazine fonlu geri alımlardan farklı olarak, bu plan protokole ait kendi oluşturduğu staking ödüllerinin bir kısmını sistematik olarak açık piyasadan LDO almak için kullanmayı amaçlıyor.
Önerilen mekanizma, dolaşımdaki token arzını yönetmek ve ekosistem likiditesini güçlendirmek için çifte bir amaç göreviyor. Satın alınan LDO token'leri, LDO'yu ve sarılı staking Ether'ı (wstETH) token'ını içeren mevcut likidite havuzlarına özel olarak odaklanarak stratejik olarak dağıtılacak şekilde tasarlanıyor. Bu hamle, protokol nakit akışını doğrudan token ekonomisi yönetimi için kullanma yönünde bir dönüşümü temsil ediyor.
Bu potansiyel tekrar satın alma stratejisi, azalan hazine arka planında gelişiyor. Raporlara göre DAO'nun savaş hazinesi yaklaşık 157.5 milyon dolara geriledi ve bu rakam gelirin düşüşüyle birlikte gelen mali kısıtları vurguluyor. Tekrar satın alma programının son halini alması ve uygulanması resmi DAO onayı bağlı kalmaya devam ediyor ve bu protokole ait gelecekteki mali idare ve token değeri desteği için kritik bir karar noktasını temsil ediyor.
