25.03.2026 13:11

TD Securities'ten stratejist Andrew Kelvin, Bank of Canada'nin (BoC) ekonomik büyüme risklerine odaklandığını ve enerji fiyatlarıyla ilgili geçici bir enflasyon patlamasını göz ardı etmeye hazır göründüğünü vurguladı. Finansal piyasalar faiz artışı beklentisine doğru eğilmiş olsa da, merkez bankasının açıklamaları ve Kanada'nın mevcut çıkış açığı, önemli bir sıkılaştırma politikasının haklı gösterilmesinin zor olduğunu göstermektedir. TD Securities, mevcut piyasa fiyatlamasının BoC'nin gelecek politika yönünün dengesiz bir değerlendirmesiyle örtüşmediğine inanıyor.

Merkez bankasının son dönemdeki tonu dikkat çekici bir şekilde tedirgin olmakta, bu da sıkı para politikası yönünde gelişen hakim piyasa anlatısına kesin bir kontrast oluşturmaktadır. Kelvin'e göre, BoC'nin Mart açıklaması ekonomiyi etkileyecek olası aşağı yönlü risklere önemli ölçüde vurgu yapmış, süregelen ticaret belirsizliklerini ve artan jeopolitik gerginlikleri gönderme yaptı. Ekonomik verilere, özellikle Kanada'nın Eylül-Nisan döneminde 180.000 iş yaratması gibi son verilere BoC'nin ağırlık vermesi gerektiğinden fazla vurgu yaptığına dikkat çekti. Ancak en son enflasyon verilerinin çekirdek enflasyon ölçümlerinde belirgin bir yavaşlamayı gösterdiğini de vurguladı.

Kelvin, Kanada'nın ani bir enflasyon artışını emebilecek konuma sahip olduğunu ve BoC'nin kısa vadeli şoku göz ardı etme istekliliğini belirtti. Varolan yaklaşık %1'lik bir çıkış açığıyla yılda faiz artışına gerek bırakmayacak bir WTI petrol fiyat seviyesi olacağını ifade etti. Görüşüne göre, BoC şu anda Birleşik Krallık veya Euro Bölgesi'nin karşı karşıya olduğu enflasyon zorlukları konusunda özellikle endişeli değil.