31.07.2025 22:00
Amerika Birleşik Devletleri Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), altcoin'leri izleyen spot borsa yatırım fonlarının (ETF'ler) onay süreçlerini hızlandırmak için tasarlanmış yeni kurallar uygulamaya koydu ve bu durum, ABD'de listelenen ilk XRP ETF'sinin yolunu açabilir. SEC'nin kripto ETP'ler için ayni yaratım ve geri alımını onaylamasından sadece birkaç ay sonra uygulanan bu değişiklikler, onay sürecini önemli ölçüde kolaylaştırmayı hedefliyor ve 2025 yılının sonunu hedefliyor.
Bu düzenleyici yaklaşımındaki önemli değişim, kripto ETP'ler için yeni "Listeleme Standartları"nı özetleyen yakın tarihli bir SEC dosyalama işleminden kaynaklanıyor. Yeni standartlar, Coinbase'in türev borsası gibi düzenlenmiş bir platformda en az altı ay vadeli işlem gören herhangi bir kripto paranın artık ETF listesinde yer almaya uygun olacağını belirtiyor. Bu altı aylık gereklilik, 240 güne kadar uzayabilen önceki, çok daha uzun bir inceleme sürecini değiştiriyor ve bir kural değişikliğinin dosyalanmasını takiben başvuru sürecini 75 günlük bir pencereye indiriyor. Bu basitleştirmenin, XRP ve diğer benzer altcoin ETF'lerinin onay süreçlerini önemli ölçüde hızlandırması bekleniyor.
Gelişmiş görünümün bir diğer nedeni de kripto ETP'ler için ayni yaratım ve geri alımının yakın zamanda onaylanmasıdır. Hukuk uzmanlarının bildirdiğine göre, bu, yetkili katılımcıların nakit yerine altta yatan kripto para birimini kullanarak ETF hisseleri yaratmalarına veya geri almalarına olanak tanıyor. Bu yenilik, yerleşme maliyetlerini önemli ölçüde azaltıyor ve kripto ETP'lerini, altın izleyenler gibi emtia ETP'lerinin yerleşik uygulamalarıyla uyumlu hale getiriyor. Piyasa yapıcıları tarafından gerçek kripto varlıklarının teminat olarak kullanılması, gereksiz aracı adımları ortadan kaldırarak piyasa verimliliğini artırıyor.
Bloomberg analisti Eric Balchunas, Eylül veya Ekim 2025'te bir XRP ETF onayının olasılığını %85 olarak değerlendirdi. Bu tahmin, olası prosedürel gecikmeleri hesaba katarak yaklaşık %86 oranında olasılık gösteren tahmin piyasası verileriyle uyumludur. SEC dosyalamalarını ve düzenleyici değişiklikleri yakından takip eden Balchunas, güncellenen listeleme standartlarının onay önündeki son büyük engeli temsil ettiğine inanıyor. Birçok altcoin zaten altı aylık vadeli işlem gereksinimini karşıladığından, tek kalan engel son SEC onayı olup, muhtemelen sonbaharda gelebilir.
Zaman çizelgesini etkileyen önemli bir faktör, Ripple ve SEC arasındaki devam eden hukuk savaşıdır. Raporlar, her iki tarafın da 15 Ağustos tarihli bir durum raporu son tarihinden önce itirazlarını geri çekebileceğini öne sürüyor. Böyle bir gelişme, XRP ETF başvuruları etrafındaki büyük bir belirsizliği ortadan kaldıracaktır. SEC, Franklin Templeton'ın başvurusunun inceleme süresini zaten 2025 yılının sonuna kadar uzatmış olsa da, bu yeni dosyalama potansiyel olarak çok daha hızlı bir çözüm önermektedir. Eski SEC avukatı Marc Fagel de dahil olmak üzere hukuk uzmanları, itirazların reddedilmesinin önemli bir engeli ortadan kaldıracağı ve canlı işlemlerin başlamasından önce sadece son SEC onayının kalacağı konusunda hemfikirdir.
