30.07.2025 03:58

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), Bitcoin ve Ether borsa yatırım fonları (ETF'ler) için ayni geri ödemeleri onaylayarak önemli bir politika değişikliğine gitti. Bu önemli düzenleme, kurumsal yatırımcıların ETF paylarını doğrudan altta yatan kripto varlıkları (BTC ve ETH) kullanarak oluşturmalarına ve geri ödemelerini yapmalarına olanak tanıyor ve zahmetli fiat para birimi dönüşümlerine olan ihtiyacı ortadan kaldırıyor. Bu sürecin kolaylaştırılması, piyasa verimliliğini önemli ölçüde artıracağı öngörülüyor.

Bu karar, ABD düzenleyici politikasını, özellikle Hong Kong'un yaklaşımı olmak üzere uluslararası uygulamalarla uyumlu hale getiriyor. SEC Komiseri Mark Uyeda'nın daha önce endişe verici bir emsal olarak kınadığı, başlangıçtaki ABD'deki sadece nakit sistemiyle aksine, Hong Kong'daki kripto ETF'leri kuruluşlarından bu yana ayni geri ödemelerden yararlanıyor. Bu farklılık kısmen, güvenli muhafaza çözümlerini sağlamak için ETF yayıncıları ve lisanslı yerel kripto borsaları arasında iş birliği gerektiren Hong Kong'un düzenleyici çerçevesinden kaynaklanıyor. Bu tür şartlar, kripto ETF'lerini ilk tanıtan Ontario, Kanada gibi diğer yargı bölgelerinde başlangıçta mevcut değildi.

Farklılık ayrıca, Hong Kong'da olmayan, ABD'de Ether'in düzenleyici statüsü hakkındaki uzun ve tartışmalı tartışmayı da vurguluyor. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu (SFC), 2023 yılının sonlarında ayni geri ödemelerine izin verdiğini açıkça belirtmiş ve bu da Nisan 2024'te kripto ETF'lerinin piyasaya sürülmesine katkıda bulunan önemli bir faktör olmuştur. Bu nedenle SEC'nin hamlesi yalnızca piyasa işlevselliğini iyileştirmekle kalmıyor, aynı zamanda verimli kripto ETF yapıları konusunda artan küresel fikir birliğini de yansıtıyor. Ayni geri ödemelerin kullanılabilirliği artık uluslararası en iyi uygulamaları yansıtan bir özelliktir.